اللغة
كوالالمبور – من المتوقع أن تشهد مجموعة مزارع جوهور القابضة (KL: JPG) مرونة أقوى بكثير في الأرباح خلال السنوات القادمة، مدفوعة بتوسعها الاستراتيجي خارج أنشطة الزراعة الأولية إلى قطاع الدهون المتخصصة ذات الهوامش الربحية الأعلى، وفقًا لـ MBSB Research.
بدأت شركة الأبحاث تغطية الشركة الزراعية بتوصية 'شراء' وسعر مستهدف قدره 2.40 رينجيت ماليزي. وتشمل العوامل الرئيسية التي تدعم هذا التفاؤل ملف عقارات JPG الزراعية الذي لا يزال حديثًا نسبيًا، وبيئة أسعار زيت النخيل الخام (CPO) الداعمة، وتنويعها الاستباقي في الأنشطة التحويلية (المصب).
وتبرز MBSB Research ملف أعمار مزارع JPG كقوة أساسية، مشيرة إلى أن غالبية مساحتها المزروعة تتكون من أشجار نخيل ناضجة في أوج عطائها، والتي من المتوقع أن تدعم إنتاجًا قويًا لحزم الثمار الطازجة (FFB). واستكمالًا لذلك، من المتوقع أن يؤدي برنامج إعادة الزراعة المستمر إلى تجديد مزارعها تدريجيًا، مما يضمن استدامة الغلة ونمو الإنتاج على المدى الطويل.
تعتبر خطوة JPG المحورية هي دخولها إلى مجال الدهون المتخصصة من خلال مشروع مشترك مع شركة Fuji Oil Asia Pte Ltd. ومن شأن هذه المبادرة أن تنوع أرباح المجموعة بشكل كبير، مما يقلل اعتمادها على أعمال الزراعة الأولية الأكثر تقلبًا. وتعتبر MBSB Research هذا المشروع تحوليًا محتملًا، حيث يوفر لـ JPG تعرضًا لمنتجات تحويلية ذات قيمة أعلى يستخدمها مصنعو الأغذية، والتي عادة ما تحقق هوامش ربح أكثر مرونة مقارنة بعمليات التكرير التقليدية.
وتعمل المجموعة بنشاط على تطوير مجمع زيت النخيل المتكامل والمستدام (iSPOC) في سيديلي، كوتا تينجي. وسيضم هذا المجمع معصرة جديدة لزيت النخيل ومصفاة للدهون المتخصصة. ومن المتوقع أن يزيد المشروع بشكل كبير من القدرة التشغيلية ويسهل استلام المحاصيل الخارجية بمجرد وصوله إلى نطاقه التشغيلي الكامل.
علاوة على ذلك، تحافظ MBSB Research على موقف إيجابي بشأن توقعات أسعار زيت النخيل الخام. ويدعم هذا التفاؤل توقعات شح المعروض، المتأثرة ببرنامج وقود الديزل الحيوي الإندونيسي والاضطرابات المحتملة المتعلقة بالطقس. ومن المتوقع أن تساعد هذه الظروف في تخفيف تأثير الأرباح لـ JPG، حتى في ظل ارتفاع تكاليف الأسمدة والتشغيل.
يعد شعور السوق تجاه JPG إيجابيًا إلى حد كبير، حيث تشير البيانات التي تتبعها بلومبرغ إلى ست توصيات 'شراء' وتوصيتين 'احتفاظ' من أصل ثمانية بيوت أبحاث، مع عدم وجود توصيات 'بيع'. ويبلغ متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا عبر هذه الشركات 2.02 رينجيت ماليزي. وبناءً على توقعات MBSB Research، من المتوقع أن تقدم JPG عائد أرباح موزع جذاب بنسبة 3.8% سنويًا على مدى السنوات الثلاث القادمة.
بشكل عام، تتوقع MBSB Research أن تظل أرباح JPG مستقرة نسبيًا في السنوات القادمة، مدعومة بتحسن الإنتاج، وارتفاع معدلات استخدام المعاصر، والمساهمات المتزايدة من توسعها في الأنشطة التحويلية. ومع ذلك، فإن التوقعات تخضع لمخاطر رئيسية بما في ذلك تراجع أسعار زيت النخيل الخام، والظروف الجوية السيئة، ونقص العمالة، واستمرار ارتفاع تكاليف الأسمدة.
المصدر: The Edge Malaysia