أسعار مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية ترتفع وسط شح الإمدادات وارتفاع المخاطر الجيوسياسية

شهدت أسعار مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية (PFAD) ارتفاعًا ملحوظًا خلال النصف الثاني من أغسطس 2026، متماشية عن كثب مع القوة الأوسع التي لوحظت في مجمع زيت النخيل الخام (CPO). هذا الارتفاع مدفوع بمجموعة من العوامل تشمل: انخفاض المخزونات، الطلب المستمر من مستهلكي الكيماويات الزيتية والوقود الحيوي، وموجة من عدم اليقين الجيوسياسي الذي أبقى تكاليف الشحن والمواد الخام مرتفعة عبر المحاور التصديرية الرئيسية. وبما أن زيت النخيل الخام يعمل كمرساة تكلفة أساسية لمشتقات الأحماض الدهنية النخيلية، فإن أي ضغط تصاعدي على أسعار زيت النخيل الخام ينتقل بشكل شبه مباشر إلى أسعار مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية في أسواق المنشأ والوجهة على حد سواء.

تُعد مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية منتجًا ثانويًا لعملية تكرير زيت النخيل، مما يعني أن مسار أسعارها مرتبط هيكليًا بزيت النخيل الخام. ارتفعت أسعار زيت النخيل الخام الماليزي على أساس التسليم على ظهر السفينة (فوب) من 1.10 دولار للكيلوغرام الواحد في 14 أغسطس إلى 1.14 دولار للكيلوغرام الواحد في 19 أغسطس، محققًا مكسبًا يقارب 3.6 بالمئة خلال الأسبوع. وتحكي معايير التكلفة والتأمين والشحن (CIF) قصة مماثلة، حيث ارتفعت من 1.118 دولار للكيلوغرام الواحد إلى 1.158 دولار للكيلوغرام الواحد خلال الفترة نفسها، مع اتساع طفيف في الفارق بين أسعار CIF و FOB، حيث تضاف تكاليف الشحن والتأمين إلى التكلفة الإجمالية للشحنات. تحركت أسعار مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية فوب ماليزيا بنفس الوتيرة، مرتفعة من 1.07 دولار للكيلوغرام الواحد إلى 1.08 دولار للكيلوغرام الواحد أسبوعيًا، وبزيادة تقارب 4 بالمئة منذ منتصف يوليو. وقد أدت هذه القوة النسبية في أسعار زيت النخيل إلى تضييق هوامش التكرير، ومع دخول كميات أقل من المنتجات الثانوية للأحماض الدهنية الفائضة إلى السوق، لم يواكب توافر مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية الطلب الثابت من المستخدمين النهائيين.

على الرغم من ارتفاع طفيف في إنتاج زيت النخيل الماليزي في يوليو، إلا أن مستويات المخزون، على الرغم من تحسنها، لا تزال محدودة مقارنة بوتيرة الاستهلاك. وقد حال الطلب التصديري القوي، بقيادة المشترين الهنود الذين يقومون بتخزين الكميات قبل موسم الأعياد، واستمرار الاهتمام من الأسواق الأخرى، دون تشكيل أي احتياطي مخزون ذي معنى. وقد أبقى هذا الخلل بين التراكم والسحب مجمع النخيل بأكمله، بما في ذلك مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية، في وضع تصاعدي خلال النصف الأول من أغسطس.

يستمر الطلب على الوقود الحيوي، لا سيما من إندونيسيا حيث يظل زيت النخيل الخام تنافسيًا من حيث السعر مقارنة بالغازولين، في استيعاب حصة كبيرة من المواد الخام القائمة على النخيل. ولهذه المنافسة على المواد الخام تأثير مضاعف على مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية، والتي يتم سحبها بشكل متزايد إلى خلط الوقود الحيوي بالإضافة إلى استخداماتها التقليدية في صناعة الصابون والكيماويات الزيتية وعلف الحيوانات. ومع استمرار ولايات الوقود الحيوي ثابتة، تواجه مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية منافسة على الطلب من قطاعات متعددة، مما يضيف طبقة أخرى من الدعم للأسعار.

أضافت الاضطرابات والمخاطر المتزايدة عبر البحر الأحمر ومضيق هرمز وممر البحر الأسود طبقة جديدة من التكلفة وعدم اليقين على مسارات شحن الزيوت النباتية والأحماض الدهنية العالمية. ووفقًا لمجلس زيت النخيل الماليزي (MPOC)، فقد أدت أوقات الرحلات الأطول، وارتفاع تكاليف التأمين، وتغيير مسار حركة السفن إلى دفع أسعار الشحن للارتفاع، ويتم تمرير ذلك إلى الأسعار في أسواق الوجهة مثل كاندلا. لقد ارتفعت أسعار مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية CIF كاندلا بشكل أسرع على أساس شهري مقارنة بمعيار فوب ماليزيا، مما يؤكد أن جزءًا كبيرًا من التحرك الأخير مدفوع بالشحن والخدمات اللوجستية وليس فقط بتكلفة المواد الخام.

في الهند، شعرت أسعار مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية من المصنع في كاندلا أيضًا بتأثير ضعف العملة المحلية وارتفاع تكاليف اللوجستيات الواردة، على الرغم من أن التحرك المتسلسل خلال الأسبوع الأخير كان أضعف قليلاً. الزيادة السنوية التي بلغت ما يقرب من 18 بالمئة بالروبية هي أكثر حدة بشكل كبير من الزيادة المقومة بالدولار في أسعار مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية فوب ماليزيا، مما يسلط الضوء على كيفية تفاقم انخفاض قيمة العملة والتضخم في الشحن المحلي للضغط على تكلفة الاستيراد للمشترين الهنود.

قفزت أحجام واردات الهند من زيت النخيل بشكل حاد في يوليو مقارنة بالشهر السابق، حيث اتجه المشترون نحو زيت النخيل وسط شح توافر زيت عباد الشمس. وهذا التأثير الاستبدالي وثيق الصلة بمشتقات الأحماض الدهنية النخيلية أيضًا، حيث أن ارتفاع معدل تكرير زيت النخيل في الهند يترجم عادة إلى زيادة في توليد مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية المحلية. على أساس التسليم، ارتفعت أسعار مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية CIF كاندلا من 1.09 دولار للكيلوغرام الواحد في 14 أغسطس إلى 1.115 دولار للكيلوغرام الواحد في 19 أغسطس، بزيادة تقارب 2.3 بالمئة خلال الشهر الماضي وما يقرب من 9 بالمئة أعلى مما كانت عليه قبل عام. ومن الجدير بالذكر أن وتيرة هذه الزيادة تجاوزت حركة فوب ماليزيا خلال الفترة نفسها، مما يشير إلى أن تكاليف الشحن والتأمين وتكاليف الاستيراد تضيف طبقة إضافية من الضغط على سعر سوق المنشأ، وهو اتجاه لم يعوضه بعد ارتفاع أحجام التكرير المحلية.

في المقابل، تحركت أسعار المصنع المحلية في كاندلا، المقومة بالروبية، بشكل مختلف قليلاً. تراجعت أسعار مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية في كاندلا بشكل طفيف من 106.5 روبية للكيلوغرام الواحد في 14 أغسطس إلى 107.5 روبية للكيلوغرام الواحد في 19 أغسطس، لتظل ثابتة أساسًا على أساس أسبوعي وما زالت أقل من مستوى 109 روبية للكيلوغرام الواحد الذي شوهد في منتصف يوليو. ومع ذلك، على أساس سنوي، يُظهر هذا القطاع أشد زيادة عبر مجمع مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية بأكمله، مرتفعًا بنحو 18 بالمئة عن أغسطس 2025، مما يعكس التأثير المشترك لارتفاع تكاليف الاستيراد على أساس التسليم، وانخفاض قيمة العملة، وارتفاع نفقات اللوجستيات المحلية التي تنتقل إلى المحولين والمستخدمين النهائيين داخل الهند.

يراقب المشاركون في السوق عن كثب الربع الرابع، حيث تشير أنماط الإنتاج الموسمية عادة إلى انخفاض في إنتاج زيت النخيل إلى جانب معدل استخلاص زيت أضعف. إذا تحقق هذا التوقع، فقد تزداد مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية شحًا في الوقت الذي يظل فيه الطلب من معالجات الوقود الحيوي والكيماويات الزيتية قويًا، مما يهيئ الظروف لاستمرار دعم الأسعار في الأشهر الأخيرة من عام 2026. ومن غير المرجح أن تتراجع عوامل مخاطر الشحن والمخاطر الجيوسياسية بسرعة، مما يعني أن مناطق الاستيراد قد تستمر في رؤية ارتفاع التكاليف على أساس التسليم بشكل أسرع من أسعار فوب في أسواق المنشأ.

يجب على المشترين في الصناعات التحويلية، مثل صناعة الصابون، وعلف الحيوانات، والكيماويات الزيتية، وخلط الوقود الحيوي، أن يأخذوا في الاعتبار احتمالية استمرار القوة السعرية على المدى القريب، مع مراقبة أي علامات على تعافي الإنتاج في ماليزيا وإندونيسيا والتي قد تخفف في النهاية من الشح الحالي. تظل سلسلة توريد مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية العالمية مركزة بين عدد قليل من اللاعبين الكبار والمتكاملين رأسيًا في صناعة زيت النخيل، والذين يهيمنون على تكرير زيت النخيل الخام والمشتقات الدهنية النهائية.

من المرجح أن تظل أسعار مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية ثابتة على المدى القريب، مدعومة بقيم زيت النخيل الخام القوية، ومخزونات محدودة، وطلب ثابت على الوقود الحيوي والكيماويات الزيتية. بالنسبة للمشترين الهنود، قد تبقي تكاليف الشحن والعملة والخدمات اللوجستية المحلية الأسعار على أساس التسليم حساسة بشكل خاص للصدمات الخارجية. في حين أن الانخفاض الموسمي في إنتاج زيت النخيل خلال الربع الرابع قد يزيد من شح توافر مشتقات الأحماض الدهنية النخيلية، فإن الزيادة المحتملة في إنتاج التكرير في الهند وتعافي الإنتاج في جنوب شرق آسيا يمكن أن يوفر بعض الراحة. المصدر: Fibre2Fashion