اللغة
كوالالمبور – رفعت شركة BMI، التابعة لـ Fitch Solutions، متوسط توقعاتها لسعر العقود الآجلة لزيت النخيل الخام (CPO) للشهر الأقرب تسليمًا، المتداولة في بورصة ماليزيا، لعام 2026 إلى 4,453 رينجت ماليزي للطن المتري. ويُعد هذا تعديلاً صعوديًا عن توقعاتها السابقة البالغة 4,300 رينجت ماليزي للطن المتري، والتي حافظت عليها منذ أكتوبر 2025.
ووفقًا لأحدث تقرير لـ BMI حول توقعات أسعار زيت النخيل، يمثل الرقم المعدل ارتفاعًا سنويًا بنسبة 4.1 في المائة مقارنة بمتوسط 2025 البالغ 4,279 رينجت ماليزي للطن المتري. وبالنظر إلى التوجهات ربع السنوية، تتوقع BMI أن يبلغ متوسط أسعار زيت النخيل الخام 4,550 رينجت ماليزي للطن المتري في الربع الثالث و 4,582 رينجت ماليزي للطن المتري في الربع الرابع من عام 2026، بناءً على متوسطات بلغت 4,177 رينجت ماليزي للطن المتري في الربع الأول و 4,504 رينجت ماليزي للطن المتري في الربع الثاني.
وحتى إغلاق السوق في 17 أغسطس، استقرت العقود الآجلة لزيت النخيل للشهر الأقرب تسليمًا في بورصة ماليزيا عند 4,589 رينجت ماليزي للطن المتري. ويشير سعر الإغلاق هذا إلى مكاسب بنسبة 16.1 في المائة منذ بداية العام، مع بلوغ متوسط سعر العام حتى تاريخه 4,380 رينجت ماليزي للطن المتري، كما أشارت BMI.
ويعزى هذا التعديل الصعودي من قبل BMI بشكل أساسي إلى توازن السوق قصير الأجل الذي يزداد إحكامًا وتضاؤل فائض الإنتاج المتوقع خلال الفترة 2026/2027. ويتجلى هذا السيناريو في سياق إنتاج عالمي ثابت عمومًا، والذي يعيقه بشكل كبير انخفاض متوقع بنسبة 3.5 في المائة في الإنتاج الماليزي. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ينمو الاستهلاك العالمي بنسبة 2.7 في المائة، مدفوعًا إلى حد كبير بتسارع برنامج الديزل الحيوي في إندونيسيا، والذي سيحول المزيد من زيت النخيل من أسواق التصدير إلى إمدادات الوقود المحلية.
وبناءً على ذلك، خفضت BMI توقعاتها لإنتاج زيت النخيل في ماليزيا، متوقعةً انخفاضًا بنسبة 3.5 في المائة على أساس سنوي إلى 19.5 مليون طن متري خلال موسم 2026/2027. ودعمًا لهذه النظرة المستقبلية، أشارت بيانات من مجلس زيت النخيل الماليزي إلى أن الإنتاج المحلي في يوليو 2026 بلغ 1.8 مليون طن متري، بزيادة 9.4 في المائة على أساس شهري بما يتماشى مع التوقعات الموسمية. ومع ذلك، كان هذا الرقم أقل بنسبة 1.1 في المائة من مستويات يوليو 2025، مما يعزز مراجعة BMI الأخيرة بالخفض.
وعلى الرغم من تحديات الإنتاج هذه، يستفيد وضع الإمدادات الإجمالي في ماليزيا من المخزونات المرتفعة والإنتاج القوي في النصف الأول من العام، حيث بلغ إنتاج الفترة من يناير إلى يونيو تسعة ملايين طن متري، بزيادة 0.6 في المائة على أساس سنوي. وظلت المخزونات الختامية لزيت النخيل الخام المحلية، على الرغم من انخفاضها على مدار العام من 1.7 مليون طن متري في يناير إلى 1.4 مليون طن متري في يوليو بسبب الصادرات القوية، أعلى بنسبة 40 في المائة من العام الماضي. وتشير BMI إلى أنه بينما ستوفر تحديات الإنتاج المستمرة في ماليزيا دعمًا للأسعار العالمية، فإن مستويات المخزون الكبيرة ستقلل من أي ارتفاع محتمل.
وفيما يتعلق بمبادرة ماليزيا لزيادة معدل مزج الديزل الحيوي الوطني إلى 15 في المائة (B15)، تتوقع BMI تأثيرًا «متواضعًا نسبيًا» على الطلب المحلي على زيت النخيل الخام. نظرًا لمرور نصف عام 2026 مع أدلة محدودة على التنفيذ الكامل لـ B15، تعتبر BMI أن معدل مزج 12 في المائة هو افتراض أكثر واقعية لهذا العام. وتقدر الشركة أن الانتقال من مستوى B10 الحالي إلى مزيج B15 الكامل سيزيد الطلب على زيت النخيل الخام المتعلق بالديزل الحيوي بما يتراوح بين 200,000 إلى 270,000 طن متري سنويًا. ومع ذلك، يمثل هذا المبلغ جزءًا بسيطًا فقط من الاستهلاك المحلي المتوقع البالغ 4.3 مليون طن متري لموسم 2026/2027.
وتختتم BMI بالقول إن تفويض الديزل الحيوي يُنظر إليه على أنه «عامل دعم متواضع وتدريجي» للاستهلاك المحلي، بدلاً من «تغيير جذري» قادر على تغيير توقعات الأسعار بشكل كبير. المصدر: KLSE Screener