للأعلان 
من المتوقع أن تشهد أسعار زيت النخيل الخام حالة من الاستقرار ضمن نطاقات محددة على المدى القصير، قبل أن تبدأ رحلة صعود في النصف الأول من عام 2027، مدفوعة بتأثيرات ظاهرة «النينيو» المناخية على الإنتاج وتراجع مستويات المخزونات العالمية.
وأفادت مؤسسة «آر إتش بي للأبحاث» (RHB Research) بأن معظم النماذج المناخية أكدت حدوث ظاهرة النينيو، متوقعة أن تكون قوية للغاية وتستمر حتى الربع الأول من عام 2027. ورغم أن تأثيرها على إنتاج زيت النخيل لم يظهر بوضوح بعد، إلا أن التوقعات تشير إلى ظهور تداعيات ملموسة اعتباراً من الربع الأول من العام المقبل، وهو ما يتزامن مع موسم المحاصيل المنخفضة.
وأشارت المؤسسة إلى أنه بمجرد أن يبدأ تراجع مستويات المخزون من مستوياتها المرتفعة الحالية، فإن أسعار زيت النخيل الخام قد تتخذ مساراً تصاعدياً خلال النصف الأول من العام المقبل. كما حافظت «آر إتش بي» على توقعاتها لأسعار زيت النخيل الخام لعامي 2026 و2027 عند 4,400 و4,500 رينغيت ماليزي للطن على التوالي.
وفيما يتعلق بالعوامل الجيوسياسية، لفتت المؤسسة إلى أن أسعار زيت النخيل لا تزال متذبذبة، رغم تراجع الارتباط بينها وبين أسعار النفط الخام إلى حوالي 0.59 مرة مقارنة بذروة بلغت 0.91 مرة في الربع الثاني. وهذا يشير إلى أن الصراع في الشرق الأوسط بات أقل تأثيراً على أسعار زيت النخيل مما كان عليه في البداية، في سيناريو مشابه لما حدث في المراحل الأولى من الحرب الروسية الأوكرانية.
وعلى صعيد الوقود الحيوي، دفع ارتفاع أسعار النفط الخام بنسبة 38.6% مقابل زيادة 17% فقط في أسعار زيت النخيل إلى جعل فارق السعر بين زيت النخيل وزيت الغاز (POGO) إيجابياً عند 19 دولاراً أمريكياً للبرميل. وقد يشجع هذا الفارق الإيجابي إندونيسيا على التفكير في رفع تفويض الديزل الحيوي إلى B60 في عام 2027 من B50 حالياً، مما قد يسحب ما بين 5 إلى 6 ملايين طن إضافية من إمدادات زيت النخيل من السوق العالمية.
أما بالنسبة للطلب، فمن المتوقع أن يتحسن بنهاية سبتمبر بعد قرار الهند خفض رسوم استيراد زيت النخيل الخام من 10% إلى 5%، والزيوت المكررة من 32.5% إلى 27.5%. وفي الوقت نفسه، تراقب الأسواق قانون الإصلاح الزراعي المقترح في إندونيسيا، والذي قد يلزم المزارعين بإعادة توزيع 20% من أراضيهم أو دفع مبالغ إلزامية بناءً على الأرباح، وهو ما قد يؤثر سلباً على الإنتاجية ويؤدي إلى مزيد من النقص في الإمدادات.
المصدر: KLSE Screener