توقعات لينوك إيكونوميكس لأسعار زيت النخيل في النصف الأول من عام 2026

من المتوقع أن تحافظ أسعار زيت النخيل الخام على قوتها، متداولة بين 4300 و4600 رينجيت ماليزي للطن في النصف الأول من عام 2026. تأتي هذه التوقعات، الصادرة عن "غلينوك إيكونوميكس"، مدعومة بتأخير كبير في موسم ذروة الإنتاج، حيث يُتوقع أن تبدأ العوائد في التراجع فقط خلال ديسمبر 2025 ويناير 2026.

وأغلقت العقود الآجلة القياسية لزيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا للعقود الآجلة عند 4115 رينجيت ماليزي للطن يوم الاثنين الماضي.

تحديات الإنتاج والتوقعات لعامي 2025 و 2026

حذرت "غلينوك إيكونوميكس"، في تقرير نقلته "سي آي إم بي سيكيوريتيز"، من أن الأمطار الغزيرة المحتملة في شمال شبه جزيرة ماليزيا قد تؤدي إلى انخفاض سريع في غلة ثمار النخيل الطازجة، نظراً لصعوبة الوصول إلى المزارع وتعطيل أنشطة الحصاد.

وبينما توجد تقلبات قصيرة الأجل مرتبطة بتغيرات سياسة الديزل الحيوي في إندونيسيا، أكدت "غلينوك" أن "أساسيات زيت النخيل تظل قوية".

توقعات الإنتاج:

• 2026: تتوقع "غلينوك" زيادة في إنتاج زيت النخيل، حيث يرتفع إنتاج إندونيسيا بنسبة 3%، وماليزيا بنسبة 1% ليصل إلى ما بين 19.6 و19.8 مليون طن، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 20 مليون طن. يُعزى النمو الأبطأ في ماليزيا إلى ارتفاع معدلات إعادة الزراعة، خاصة في صباح.
• 2025: يُتوقع أن ينمو إنتاج ماليزيا بنسبة 1% فقط ليصل إلى 19.34 مليون طن، بينما يُتوقع أن يرتفع إنتاج إندونيسيا بنسبة 3% ليصل إلى 47.69 مليون طن. كما تتوقع الشركة تباطؤاً حاداً في الإنتاج خلال الربع الأخير من 2025 والربع الأول من 2026 بسبب إجهاد الأشجار بعد العوائد المرتفعة المسجلة هذا العام.

تأخر الذروة يدعم قوة الأسعار

يُعد تأخر ذروة الإنتاج والمخزونات النهائية المنخفضة عاملين رئيسيين يدعمان توقعات "غلينوك" الأكثر تفاؤلاً لأسعار زيت النخيل الخام، متجاوزة تقديرات "سي آي إم بي سيكيوريتيز" الداخلية البالغة 4330 رينجيت ماليزي للطن لعام 2025 و 4200 رينجيت ماليزي للطن لعام 2026.

وأشارت "غلينوك" إلى أنها "تتوقع تراجعًا محدودًا لزيت النخيل الخام وتتوقع أن ترتفع الأسعار في أوائل 2026، مدعومة بضيق العرض، وطلب الديزل الحيوي المرن، واستمرار الدعم الحكومي".

من المتوقع أن يكون هذا الوضع إيجابياً لشركات المزارع الماليزية التي ستستفيد من الأسعار القوية والأرباح المحتملة الأقوى، لكنه قد يكون محايداً إلى سلبيًا بعض الشيء للاعبين الإندونيسيين بسبب الزيادة المتوقعة في رسوم التصدير.

وتوصي "سي آي إم بي سيكيوريتيز" بـ "الشراء" لأسهم شركات IOI Corp Bhd و SD Guthrie Bhd و Ta Ann Holdings Bhd و Hap Seng Plantations Holdings Bhd، نظراً لتعرضها المحدود لإندونيسيا واستفادتها من أسعار زيت النخيل الخام الماليزية.

سياسة الديزل الحيوي الإندونيسية: محرك رئيسي

على صعيد السياسات، تتوقع "غلينوك" أن تحافظ إندونيسيا على تفويضها لإنتاج الديزل الحيوي B40 في النصف الأول من 2026، قبل الانتقال إلى B45 بحلول النصف الثاني من العام. ولتمويل هذا البرنامج، يُتوقع أن ترتفع رسوم التصدير بنسبة 5% إلى 7.5%، ليصل إجمالي الرسوم إلى 15%-17.5%، بين نوفمبر 2025 ويناير 2026.

يُذكر أن 23% من إنتاج إندونيسيا من زيت النخيل الخام يُستخدم حالياً لإنتاج الديزل الحيوي بموجب تفويض B40. ويمكن أن ترتفع هذه النسبة إلى 41% بموجب تطبيق B50 الكامل، مما سيستهلك حوالي 21 مليون طن من زيت النخيل الخام، أي بزيادة 25% عن المتطلبات الحالية.

‍
المصدر: The Edge Malaysia