من المرجح أن تظل أسعار زيت النخيل مرتفعة

متوقعةً أن أسعار زيت النخيل الخام (CPO) من المرجح أن تستمر على المدى القريب إلى المتوسط، وربما حتى الربع الأول من السنة المالية 2026 (1Q26).
ورفعت شركة الأبحاث توقعاتها لأسعار زيت النخيل الخام بمقدار 100 رينغيت ماليزي للطن إلى 4,300 رينغيت ماليزي في عام 2025، وبمقدار 150 رينغيت ماليزي للطن إلى 4,200 رينغيت ماليزي في عام 2026، مستشهدةً بأداء أقوى من المتوقع منذ بداية العام واستمرار الشح في إمدادات زيت النخيل.
وجاء في تقرير للعملاء أمس: "من المرجح أن يستمر اتجاه الأسعار القوي لزيت النخيل الخام على المدى القريب إلى المتوسط بسبب عدة عوامل داعمة، بما في ذلك العودة المحتملة لظاهرة لا نينا، ورفع نسبة الديزل الحيوي الإلزامية في إندونيسيا، والمخاوف المتجددة بشأن تباطؤ نمو إنتاج النخيل".
وأبرزت HLIB Research أنه على الرغم من دورة المحاصيل المرتفعة موسمياً وضعف الطلب على التصدير، ظل متوسط أسعار زيت النخيل الخام ثابتاً عند 4,345 رينغيت ماليزي للطن منذ بداية العام حتى تاريخه.

وأشار التقرير إلى أن "ديناميكيات العرض والطلب الحالية قد تم تسعيرها إلى حد كبير"، مما يشير إلى أن الشح سيستمر.
وأضافت شركة الأبحاث أن التنبؤات الجوية الرئيسية قد زادت من احتمالية تطور ظاهرة لا نينا في الربع الرابع من عام 2025، مما قد يعطل حصاد زيت النخيل في ماليزيا وإندونيسيا ويعيق زراعة فول الصويا في أمريكا الجنوبية.
وأشارت إلى أنه "في حال تحقق ذلك، فإن مثل هذه الأنماط الجوية قد تؤثر سلباً على إمدادات الزيوت الصالحة للأكل عالمياً".

كما أشارت إلى القيود الهيكلية في جانب العرض في صناعة زيت النخيل، مسلطةً الضوء على المخاوف من أن تباطؤ نمو إنتاج زيت النخيل في كل من ماليزيا وإندونيسيا من المرجح أن يظهر مجدداً بسبب شيخوخة الأشجار، وبطء إعادة الزراعة، ومحدودية التوسع في الأراضي الجديدة.
وقد يؤدي تدخل الحكومة الإندونيسية - بما في ذلك الاستيلاء على 674,000 هكتار من مزارع نخيل الزيت والتحقيق في 1.8 مليون هكتار أخرى - إلى الحد من الإنتاج وتثبيط الاستثمار على المدى القصير.
كما عزز تفويض الديزل الحيوي B40 في إندونيسيا، الذي تم تنفيذه في يناير 2025، الاستهلاك المحلي.
ولاحظت HLIB Research أن استخدام الديزل الحيوي بلغ 7.42 مليار لتر بحلول منتصف يوليو 2025، وهو ما يعادل استهلاكاً محلياً إضافياً قدره مليونا طن من زيت النخيل، وتدرس الحكومة هناك رفع نسبة المزج إلى B50 في عام 2026، مما قد يزيد من شح الإمدادات القابلة للتصدير.
وبعد مراجعات الأسعار والتكاليف، رفعت HLIB Research توقعات الأرباح للشركات الزراعية التي تغطيها بنسبة تتراوح بين 0.3% و 15.8%، مع تعديل الأسعار المستهدفة بما يتراوح بين سالب 8.8% وموجب 12.6%.
ومع ذلك، ظلت تقييمات الأسهم دون تغيير.
وتشمل أفضل اختياراتها شركة SD Guthrie Bhd (السعر المستهدف 5.76 رينغيت ماليزي للسهم) لتنويعها في مجال الطاقة المتجددة وتطوير العقارات الصناعية، وشركة Hap Seng Plantations Holdings Bhd (السعر المستهدف 2.29 رينغيت ماليزي)، المدعومة بـ "ميزانية عمومية قوية" مع صافي نقدية يبلغ 653.6 مليون رينغيت ماليزي كما في 30 يونيو، واستفادة قوية من تحركات أسعار زيت النخيل الخام.
علاوة على ذلك، فإن رفع شركة الأبحاث لتوصيتها للقطاع يشير إلى موقف متفائل بشأن قطاع المزارع وسط توقعات بأسعار قوية وإمدادات عالمية محدودة.

‍