توقعات زيت النخيل: عندما ترتفع حاشية الأسعار

سألني أحدهم مؤخراً عن توقعاتي لأسعار زيت النخيل. كدت أن أصل إلى الآلة الحاسبة الخاصة بي، ثم تذكرت أن الآلات الحاسبة والمحللين والكرات البلورية يشتركون في شيء واحد - كلهم يعملون بشكل أفضل قبل أن يتدخل العالم الحقيقي.

التنبؤ بالأسعار مهنة شجاعة. في بعض الأحيان يشبه الاقتصاد. وفي أحيان أخرى، يشبه التنجيم باستخدام جداول البيانات.في السلع الأساسية، غالباً ما يكون مجرد تخمين أنيق يسير بحذر عبر طريق زلق في إحدى المزارع.

بالعودة إلى الفترة من 9 إلى 11 فبراير 2026، في مؤتمر ومعرض توقعات أسعار زيت النخيل وزيوت الغار (POC 2026)، كان المزاج العام عقلانياً ومنضبطاً ومغلفاً بتحذيرات مطمئنة.لم يتحدث "الخمسة الكبار" بصوت واحد، لكن نبض السوق كان يحوم بشكل كبير حول نطاق 4000 رينغيت ماليزي.

في تأملاتي الخاصة حينها، وصفت التوقعات بأنها "مدعومة، لكنها ليست مذهلة".بدا زيت النخيل متماسكاً، ولكن ليس محموماً. مرتفعاً، ولكن ليس لدرجة النشوة. كان بإمكان المرء أن يظل متفائلاً بحذر دون الوقوف على كرسي والصراخ مبتهجاً بـ "طفرة" عبر القاعة.

لكن الأسواق، مثل السياسة، تتمتع بحس شرير في التوقيت. لم يتوقع أحد في مؤتمر POC 2026 مدى السرعة التي ستعيد بها توترات الشرق الأوسط منذ أواخر فبراير رسم الرسم البياني، وتغيير المعنويات تجاه الطاقة، وتعديل حسابات الديزل الحيوي.

يمكن لاضطراب واحد أن يفسد بالفعل الفن النبيل للتنبؤ بالأسعار - أحياناً أسرع مما يستطيع الخياط تعديل حاشية الثوب. لهذا السبب ربما يجب أن تحمل جميع توقعات السلع الأساسية تحذيراً معيارياً: "باستثناء الظروف غير المتوقعة، ونوبات الغضب الجيوسياسية، وتقلبات الطقس، والتحولات المفاجئة في السياسات، وغيرها من أفعال مسرح السوق".

في الوقت المناسب تقريباً، تلقى السوق ملاحظة جديدة من أحد أشهر الأصوات في مجال زيوت الطعام، وهو دوراب ميستري.فهو يتوقع أن ترتفع أسعار زيت النخيل إلى حوالي 5000 رينغيت ماليزي للطن بحلول يونيو، وربما 5200 رينغيت بحلول منتصف يوليو، مدفوعة بارتفاع أسعار الطاقة، والطلب على الديزل الحيوي، وضيق الإمدادات.

وأشار التقرير إلى أن العقود الآجلة القياسية لزيت النخيل، عند 4647 رينغيتاً للطن، قد ارتفعت بالفعل بنحو 15% منذ التصعيد في أواخر فبراير.عندما يتحدث ميستري، عادة ما يستمع عالم زيوت الطعام. حتى أن البعض قد يعدل جداول بياناته قبل إنهاء قهوته. تتم مراقبة توقعاته عن كثب لأن آراءه حول العرض والأسعار غالباً ما تؤثر على معنويات السوق. ولكن حتى التوقعات الشهيرة يجب أن تسير عبر طريق الواقع الموحل في المزارع.

في أسواق السلع، خاصة عندما يكون العالم في حالة اضطراب، يمكن للأنبياء أن يبدوا عباقرة في شهر واحد، وكأنهم يرتدون بدلة رسمية في معركة طينية في الشهر التالي.

حاشية الأسعار (The hemline of prices)أثارت تلك التوقعات الأخيرة ذكرى أخرى - نظرية "مؤشر الحاشية" القديمة.التي روج لها الخبير الاقتصادي جورج تايلور في عام 1926، وتشير إلى أن التنانير الأقصر تميل إلى الظهور خلال فترات الازدهار والثقة، في حين أن التنانير الأطول - كما شوهد في المزاج الأكثر حذراً في الثلاثينيات والسبعينيات - قد تشير إلى أوقات الركود أو الهبوط.

بالطبع، هذا ليس تنبؤاً دقيقاً بمستوى البنوك المركزية. لا ينبغي لأي وزير مالية أن يضع السياسة من خلال قياس تنورة. لكن كاستعارة، فهي مفيدة بشكل رائع. الأسواق، مثل الموضة، تتشكل من خلال الثقة والخوف وتقلبات المزاج والتغيير الدرامي العرضي في الأسلوب.

في زيت النخيل، قد ترتفع "حاشية السوق" عندما يتقلص العرض، ويزداد الطلب على الديزل الحيوي، ويدفع التوتر الجيوسياسي أسعار الطاقة للارتفاع. ولكن كما هو الحال دائماً، يمكن للأسواق تغيير أسلوبها بسرعة. لذلك فإن هذا التأمل ليس محاولة للإعلان عن الاتجاه الذي يجب أن تسلكه أسعار زيت النخيل الخام، بل هو محاولة لشرح لماذا تحظى أسعار زيت النخيل بدعم هيكلي - ولماذا لا يزال هذا الدعم يأتي مع التقلبات، ومخاطر الاستبدال، وتقنين الطلب، وعدم اليقين في السياسات.

تلتقط توقعات ميستري الأخيرة المزاج الحالي. الطلب على الديزل الحيوي يشدد التوازن. أسعار الطاقة تعزز جاذبية الزيوت النباتية كوقود. طموحات الخلط الأعلى تضيف ضغطاً على الإمدادات المتاحة.وقد أشار التقرير إلى تحرك إندونيسيا لرفع معدل الخلط الإلزامي للديزل الحيوي القائم على النخيل إلى 50% من 40% اعتباراً من 1 يوليو.

لكن الحقيقة الأقل بهجة لا تقل أهمية. فارتفاع أسعار زيوت الطعام يمكن أن يؤدي إلى تدمير الطلب في الدول المستهلكة الرئيسية. في السلع الأساسية، غالباً ما تعالج الأسعار المرتفعة نفسها - عن طريق إجبار المشترين على التأخير أو الاستبدال أو التقنين أو الشكوى بصوت عالٍ بما يكفي لظهور التدخل السياسي.

هذه هي معضلة زيت النخيل. الأسواق لا ترتفع لمجرد أننا نتمنى ذلك. المشترون ليسوا عاطفيين. المصافي تراقب الهوامش. المستهلكون يراقبون محافظهم. الحكومات تراقب التضخم، والمتداولون يراقبون الرسوم البيانية.

خلف لوحة الأسعارتوقعاتي الأوسع هي كالتالي: إنتاج زيت النخيل العالمي لم يعد يتوسع بأريحية متجاوزاً الطلب.الأراضي أصبحت أضيق. التدقيق التنظيمي أصبح أثقل. العمالة أكثر صعوبة. إعادة الزراعة بطيئة. المحاصيل متفاوتة. التكاليف أعلى، والطقس أصبح ضيفاً مشاكساً على طاولة المزارع.

في غضون ذلك، يستمر الطلب مدفوعاً بالأغذية، والمواد الكيميائية الزيتية، والديزل الحيوي، والنمو السكاني.أسعار زيت النخيل الخام ليست مجرد أرقام تومض على الشاشة. إنها إشارات تتشكل بواسطة علم الأحياء، والطقس، والعمالة، والأسمدة، والعملات، والشحن، والرسوم، وأسعار الطاقة، وتفويضات الديزل الحيوي، والزيوت البديلة، وطلب المستهلكين.

ومع ذلك، هناك حاجة إلى الواقعية. يتنافس زيت النخيل مع زيت فول الصويا وزيت عباد الشمس وزيت بذور اللفت. الولاء في زيوت الطعام غالباً ما يُترجم إلى "التكلفة عند الوصول".قد تكون الأسعار مدعومة هيكلياً بضيق الإمدادات، لكنها ستظل تتأرجح مع المخزونات، والطقس، والعملات، وأسعار الطاقة، والطلب في الصين والهند.

الإنتاجية وليس الأسعار فقطالمشكلة الأعمق هي العرض. المستقبل لا يمكن أن يعتمد على التوسع المستمر في المساحات. المعركة الحقيقية هي الإنتاجية: تكثيف الغلة، ومواد زراعة أفضل، وإعادة الزراعة في الوقت المناسب، وانضباط الأسمدة، والميكنة، وكفاءة العمالة. يجب على الصناعة أن تستخرج المزيد من الذكاء من كل هكتار، وليس مجرد الحلم بمزيد من الهكتارات.

يريد المزارعون أسعاراً أفضل لتعويض التكاليف. يريد أصحاب المطاحن محصولاً كافياً. تريد المصافي هوامش موثوقة. يريد لاعبو الديزل الحيوي اليقين في السياسات. والمستهلكون يريدون أسعاراً معقولة. يجب على الحكومات أن تلعب أصعب دور على الإطلاق في الموازنة بين كل هذه الأطراف.

المساعدة، الهبات، والحسابات الصعبةالحوافز لها مكانها؛ يمكنها مساعدة الصناعات، وتقليل المخاطر المبكرة. لكن الإعانات الدائمة هي كائن مختلف. المساعدة الحقيقية يجب أن ترفع أصحاب المصلحة، لا أن تجعلهم معتمدين وتابعين.

الديزل الحيوي يوضح المعضلة بشكل واضح. عندما تكون أسعار الطاقة مرتفعة، تبدو اقتصادياته جذابة. لكن ماذا يحدث إذا تراجعت أسعار الطاقة بينما ظلت أسعار زيت النخيل ثابتة؟ من يتحمل الفجوة؟ الحكومة؟ المستهلكون؟بمجرد بناء البنية التحتية وإجراء الاستثمارات، لا يمكن ببساطة إخبار القطاع الخاص بإطفاء المحرك. الديزل الحيوي يمكن أن يكون استراتيجياً، لكن الاستراتيجية بدون صدق اقتصادي تصبح مجرد شعار.

أحلام المصب، وانضباط المنبعنفس ضيق الإمدادات يؤثر على طموحات المصب (التكرير والصناعات التحويلية). طموح المصب ليس نجاحاً تلقائياً. المصافي لا تعمل بالخطب. المشاريع ذات القيمة المضافة تحتاج إلى مواد أولية، ورأس مال، وتكنولوجيا، ولوجستيات. في سوق ضيقة، يصبح الوصول إلى المحصول قوة.

المعضلة هي: الطلب يتسع، والعرض مقيد، وطموحات السياسة آخذة في الارتفاع. قد يكون الشعور بالأسعار المرتفعة جيداً، لكنها يمكن أن تخفي أيضاً أساسيات ضعيفة.المستقبل لا ينتمي لأولئك الذين يهتفون للوحة الأسعار، بل لأولئك الذين يؤمنون المحصول، ويحسنون الغلة، ويديرون التكاليف، ويستثمرون بحكمة.

عين على السعر، وكلتا القدمين في الطينتوقعاتي بناءة بحذر، وليست متفائلة بشكل أعمى. قد يرتفع وينخفض مستوى السعر، لكن الأساسيات تشير إلى ضيق العرض واستمرار الطلب.المعضلة الحقيقية ليست تخمين السعر التالي. بل هي فهم علم الأحياء، والسياسة، والطاقة، والطلب. الفائزون سيبقون عيناً واحدة على لوحة الأسعار، ويداً واحدة على دفتر التكاليف، وكلتا قدميهم في طين المزرعة.

المصدر: The Star

‍