قطاع زيت النخيل الماليزي يواجه رياحاً معاكسة: تضخم المخزونات وانحدار حاد في الصادرات خلال نوفمبر 2025

واجهت صناعة زيت النخيل الماليزية ضغوطاً هبوطية كبيرة في نوفمبر 2025. فبينما شهد الإنتاج انخفاضاً موسمياً معتدلاً، أدى الانكماش الحاد في طلبات التصدير إلى تراكم كبير في المخزونات، مما شكل ضغطاً قوياً على الأسعار المحلية.

تسلط أحدث البيانات الصادرة عن هيئة زيت النخيل الماليزي (MPOB) الضوء على عدم توافق بين العرض والطلب، مما دفع إجمالي مخزونات زيت النخيل للارتفاع بنسبة تزيد عن 13% على أساس شهري.

ملخص تنفيذي: الأرقام في لمحة

1. المخزون: قفزة في التخزين

أهم ما جاء في تقرير الهيئة لشهر نوفمبر هو تضخم المخزونات. ارتفع إجمالي مخزون زيت النخيل ليصل إلى 2.84 مليون طن، بزيادة قدرها 13.04% عن شهر أكتوبر.

• مخزونات زيت النخيل الخام (CPO): ارتفعت بشكل حاد بنسبة 17.56%.
• التباين الإقليمي: شهدت شبه الجزيرة الماليزية التراكم الأكبر، حيث قفزت مخزونات الزيت الخام بنسبة 21.16% (مضيفة أكثر من 152,000 طن).
• التأثير: يمثل هذا الفائض في المخزون حاجزاً نفسياً للمضاربين على الصعود، ومن المرجح أن يحد من ارتفاع الأسعار في المدى القصير حتى تنخفض مستويات المخزون إلى ما دون حاجز 2.5 مليون طن.

2. الصادرات: الطلب يتلقى ضربة موجعة

المحرك الرئيسي لزيادة المخزون كان التباطؤ الحاد في الصادرات. انهارت صادرات زيت النخيل بنسبة 28.13%، حيث انخفضت من 1.69 مليون طن في أكتوبر إلى 1.21 مليون طن فقط في نوفمبر.

• الأوليوكيماويات (Oleochemicals): تراجعت الصادرات في هذا القطاع عالي القيمة أيضاً بنسبة 20.13%.
• مفارقة الديزل الحيوي (Biodiesel): في تباين مفاجئ مع السوق الأوسع، قفزت صادرات الديزل الحيوي بنسبة هائلة بلغت 104.79% (لتصل إلى 47,059 طن). ورغم أن الحجم صغير مقارنة بزيت النخيل الخام، إلا أنه يشير إلى طلب خارجي متزايد لتلبية تفويضات الوقود المتجدد.

3. الإنتاج: التباطؤ الموسمي

اتبع إنتاج زيت النخيل الخام الأنماط الموسمية المعتادة لنهاية العام، حيث انخفض بنسبة 5.30% ليصل إلى 1.94 مليون طن.

• شبه الجزيرة الماليزية: قادت الانخفاض بتراجع قدره 6.69%.
• شرق ماليزيا: شهدت صباح وساراواك انخفاضات أقل بنسبة 1.98% و5.15% على التوالي.
• التحليل: في الظروف الطبيعية، كان من شأن انخفاض الإنتاج أن يدعم الأسعار. ومع ذلك، فإن انخفاض الإنتاج قابله انخفاض أكبر بكثير في الصادرات (انخفض العرض بحوالي 108 ألف طن، بينما انخفضت الصادرات بحوالي 474 ألف طن)، مما أبطل أي تأثير إيجابي لانخفاض الإنتاج.

4. تأثير السعر: المزارعون تحت الضغط

أثرت وفرة المعروض بشكل مباشر على الأسعار عند "باب المزرعة". انخفض متوسط سعر عناقيد الثمار الطازجة (FFB) إلى 44.75 رينجيت (ما يعادل 1% من معدل استخراج الزيت)، وهو انخفاض بنسبة 8.07% عن الشهر السابق.

النظرة المستقبلية لشهر ديسمبر 2025

يدخل السوق شهر ديسمبر بوضعية هشة. التفاوت الهائل بين انخفاض الإنتاج وانهيار الصادرات هو مكمن القلق الرئيسي. ما لم ينتعش طلب التصدير بشكل كبير - ربما بدفع من الشراء المسبق للمواسم الاحتفالية أو جاذبية نقاط الأسعار المنخفضة - فإن مستويات المخزون تهدد باختراق حاجز 3 ملايين طن، مما قد يزيد من الضغط على أسعار زيت النخيل الخام مع الدخول في العام الجديد.

مراقبة السوق: يجب على المتداولين مراقبة بيانات التصدير للأيام العشرة الأولى من شهر ديسمبر عن كثب لمعرفة ما إذا كان تصحيح الأسعار قد حفز اهتماماً شرائياً متجدداً من المستوردين الرئيسيين مثل الهند والصين.

‍