– قام المضاربون الأسبوع الماضي ببيع كميات من عقود الذرة في بورصة شيكاغو أكثر مما كان متوقعًا، مما شكّل أول موقف هبوطي تجاه هذا المحصول منذ ما يقرب من سبعة أشهر.
لكن على الجانب الآخر، أدى مركزهم البيعي الضخم في عقود كُسب فول الصويا إلى جانب رهاناتهم المتزايدة على ارتفاع أسعار زيت الصويا إلى تسجيل تفاؤل قياسي في ما يُعرف بـ**"الفرق السعري بين الزيت والكُسب
بحسب النشرة اليومية Reuters Tariff Watch الخاصة بمتابعة أخبار التجارة والرسوم الجمركية، فقد انخفضت عقود الذرة لشهر يوليو إلى أدنى مستوى لها منذ سبعة أشهر خلال الأسبوع المنتهي في 13 مايو، بتراجع يقارب 3%. ويجري موسم زراعة الذرة في الولايات المتحدة دون مشاكل، وكان من المتوقع أن يتجه المضاربون إلى البيع قبيل تقارير وزارة الزراعة الأمريكية يوم الإثنين.
وبالفعل، أظهرت هذه البيانات أن إمدادات الذرة الأميركية لموسم 2025-2026 ستكون أقل من توقعات المحللين، لكنها لا تزال أعلى بنسبة 27% مقارنة بالموسم الحالي.
في الأسبوع المنتهي في 13 مايو، باع مدراء الأموال ما يقرب من 99,000 عقد آجل واختياري على الذرة، مما أسفر عن صافي مركز بيعي بلغ 84,976 عقدًا — وهو أول صافي بيع منذ أكتوبر، وأكثر المواقف هبوطًا منذ ذلك الحين.
وكان هذا تحولًا حادًا عن شهر فبراير، عندما بلغ صافي المراكز الشرائية للتمويل أعلى مستوى له في ثلاث سنوات عند 364,217 عقدًا. ومنذ ذلك الحين، باع المستثمرون الذرة في 12 من أصل 14 أسبوعًا، مدفوعين بمخاوف بشأن السياسة التجارية الأمريكية وتوقعات بحصاد قياسي في الولايات المتحدة.
وبينما استقرت العقود الآجلة للذرة لشهر يوليو في نهاية الأسبوع الماضي، تراجعت عقود ديسمبر إلى أدنى مستوياتها في خمسة أشهر يوم الجمعة.
كما مدّد مدراء الأموال صافي مراكزهم البيعية في عقود القمح إلى 126,895 عقدًا، وهو تقريبًا أكثر مواقفهم هبوطًا منذ أكثر من سبع سنوات.
انخفضت العقود الآجلة للقمح النشطة يوم 13 مايو إلى أدنى مستوياتها منذ أغسطس 2020، حيث توقعت وزارة الزراعة الأمريكية زيادة طفيفة في الإمدادات العالمية حتى عام 2026.
ولكن ارتفعت عقود يوليو بنسبة 1.5% خلال آخر ثلاث جلسات بفضل تسجيل صادرات أمريكية من القمح لأحد أعلى مستوياتها في السنوات الأخيرة، إلى جانب تحسن في ظروف المحاصيل الأمريكية.
في الأسبوع المنتهي في 13 مايو، رفع مدراء الأموال صافي مراكزهم الشرائية في عقود زيت فول الصويا إلى أعلى مستوى له في ستة أشهر عند 67,432 عقدًا، بزيادة تقارب 11,000 عقد خلال الأسبوع.
وقد ارتفعت العقود الآجلة النشطة بنسبة 6.5% خلال الأسبوع لتصل إلى أعلى مستوى لها في 18 شهرًا يوم الأربعاء، مدفوعة بمقترحات تمديد حافز ضريبة الوقود النظيف (45Z) حتى عام 2031.
لكن العقود تراجعت بنسبة 6.5% خلال الجلستين التاليتين، بما في ذلك هبوطًا حادًا يوم الخميس، إثر شائعات بأن حجم الديزل الحيوي المستهدف في الولايات المتحدة العام المقبل قد يكون أقل من المتوقع.
وفي الخلفية، كانت الفروقات التجارية بين منتجات فول الصويا في تزايد. حيث ارتفع مؤشر "oilshare" — الذي يقيس حصة زيت الصويا من قيمة المنتجات — إلى أعلى مستوى له منذ أواخر عام 2022.
لكن تفاؤل المضاربين بمؤشر oilshare بلغ الأسبوع الماضي أعلى مستوياته على الإطلاق، مما قد يشير إلى أن مراكزهم في أحد المنتجين أو كليهما أصبحت مبالغ فيها.
وقد خفّض المستثمرون قليلاً مراكزهم البيعية القياسية التي تجاوزت 100,000 عقد في عقود كُسب فول الصويا، لكن ذلك قابله شراء مكثف في زيت فول الصويا، ما رفع صافي مركزهم في oilshare إلى 170,177 عقدًا، متجاوزًا الرقم القياسي السابق البالغ 144,631 عقدًا.
وسارت حركة عقود فول الصويا الفعلية خلال تلك الفترة بالتوازي مع زيت فول الصويا. حيث رفع المستثمرون صافي مراكزهم الشرائية في عقود فول الصويا إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 38,407 عقدًا، بزيادة تتجاوز 16,000 عقد خلال الأسبوع.
توقعات الأسبوع القادم:
سيراقب التجار عن كثب توقعات الطقس في الولايات المتحدة خلال الأسبوع المقبل، وذلك لتقييم بداية موسم زراعة الذرة وفول الصويا.
كما سيتابعون تطورات السياسة التجارية واللوائح البيئية المتعلقة بالوقود الحيوي في واشنطن، والتي كانت لها آثار قوية على الأسواق الآجلة مؤخرًا.
