للأعلان 
في الوقت الحالي، تتعايش مخزونات زيت فول الصويا المحلية المرتفعة مع طلب ضعيف. المبيعات المسبقة للمطاحن للأشهر القادمة تتقدم ببطء، ونشاط التجار ما زال ضعيفاً. بالنظر إلى الوضع المتقلب في الشرق الأوسط، من المرجح أن تكون أسعار زيوت الطعام عرضة للارتفاع ولكن من الصعب أن تنخفض بشكل حاد في المدى القصير.
وفي المدى المتوسط، يجب التركيز على حالة الطقس في الولايات المتحدة، وتعافي الطلب المحلي، واستدامة الصادرات، وغيرها من المتغيرات الأساسية، بانتظار إشارات تحول في العرض والطلب.
بينما يحصل سوق زيوت الطعام في الصين حالياً على دعم من الصراعات المستمرة في الشرق الأوسط وأسعار النفط الخام الدولية القوية، إلا أنه من المتوقع أن تواجه أسعار زيت فول الصويا ضغوطاً حالما يتلاشى هذا الدعم.
وبالتفصيل، تتجه العقود الآجلة والأسعار الفورية لزيت فول الصويا في الصين تدريجياً نحو الارتفاع، بينما لا يزال فارق السعر (الأساس) قوياً للعقود القريبة ولكنه ضعيف للعقود المستقبلية. واعتباراً من 23 أبريل، ظل فارق سعر زيت فول الصويا في الصين (مقابل عقود Y2609) ضعيفاً، حيث بلغ أساس بانجين (Panjin) 180 يوان/طن، وأساس تيانجين (Tianjin) 150 يوان/طن، وأساس ريتشاو (Rizhao) 150 يوان/طن، وأساس تشانغجياغانغ (Zhangjiagang) 280 يوان/طن، وأساس دونغغوان (Dongguan) 320 يوان/طن.
وفي وقت سابق، دفعت التوقعات المحيطة بسياسة الديزل الحيوي B50 في إندونيسيا واحتمال وقوع ظاهرة "إل نينيو" المناخية فائقة القوة العقود الآجلة لزيت فول الصويا وزيت النخيل وزيت بذور اللفت إلى الارتفاع لثلاث جلسات متتالية. وطالما ظل الوضع في الشرق الأوسط دون حل، فمن المرجح أن تظل الأسعار متقلبة، مع بقاء فارق السعر قوياً مقابل العقود القريبة وضعيفاً مع العقود المستقبلية.
ومع ذلك، ستعود الأسعار إلى العوامل الأساسية (fundamentals) حالما يتلاشى الدعم المقدم من قوة النفط الخام.
فمن جانب العرض، يتمثل المنطق الأساسي وراء وفرة المعروض العالمي من زيت فول الصويا في الوفرة الكبيرة لفول الصويا كمادة خام، حيث تعمل الدول المنتجة الرئيسية على تعزيز هذا الفائض بشكل أكبر.
وفي أمريكا الجنوبية، المنطقة الرئيسية لإنتاج فول الصويا في العالم، رفعت وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) توقعاتها لإنتاج البرازيل من فول الصويا لعام 2025/26 إلى مستوى قياسي يبلغ 180 مليون طن. وقد اكتمل الحصاد تقريباً، وصادرات أبريل قوية، حيث من المقدر شحن 15.78 مليون طن عالمياً، مما يوفر دعماً قوياً للمواد الخام لعمليات سحق فول الصويا. ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى زيادة إنتاج البرازيل من زيت فول الصويا بمقدار 700,000 طن على أساس سنوي ليصل إلى 12.54 مليون طن، مع استمرار إطلاق الطاقة الإنتاجية.
بالنسبة لفول الصويا الأمريكي، من المتوقع أن تزيد المساحة المزروعة لعام 2026/27 إلى 84.7 مليون فدان، بزيادة قدرها 4.3% على أساس سنوي ولكنها أقل من توقعات السوق البالغة 85.55 مليون فدان. وبافتراض طقس عادي في وقت لاحق من الموسم، يقدر الإنتاج بـ 4.45 مليار بوشل، وهي زيادة كبيرة على أساس سنوي. وظلت صادرات وسحق فول الصويا للمحصول القديم مستقرة، مع مخزونات وفيرة.
وقد استمرت أسعار فول الصويا وزيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) في الاتجاه النحو الانخفاض، مما زاد من الضغط على أسعار زيت فول الصويا المحلية من جانب التكلفة. ومن المتوقع أن يرتفع إنتاج زيت فول الصويا الأمريكي بمقدار 510,000 طن على أساس سنوي ليصل إلى 13.76 مليون طن، بينما ترتفع المخزونات بشكل طفيف إلى 840,000 طن، مما يزيد من ضغط العرض بشكل متواضع. وفي الوقت نفسه، من المرجح أن تنخفض الصادرات بشكل حاد بمقدار 590,000 طن على أساس سنوي، مما يعكس ضعف الطلب الخارجي الذي يعزز صورة وفرة المعروض.
ومن جانب الطلب، يشهد استهلاك زيت فول الصويا العالمي عمل سياسة الديزل الحيوي كمتغير رئيسي، مع تراجع طفيف في طلب التصدير.
وقد أدى التنفيذ المستمر لسياسة الالتزام بوقود المتجدد (RVO) في الولايات المتحدة وولاية إندونيسيا بخلط B15 إلى دفع نمو كبير في استهلاك زيت فول الصويا المحلي في كلا البلدين. ومن المتوقع أن ينمو استهلاك زيت فول الصويا المحلي في الولايات المتحدة بمقدار 1.11 مليون طن على أساس سنوي ليصل إلى 13.31 مليون طن، بينما يرتفع استهلاك البرازيل بمقدار 640,000 طن ليصل إلى 11.05 مليون طن.
وبالتالي، أصبح الديزل الحيوي محركاً حاسماً للطلب. ومع ذلك، فإن التراجع الأخير في أسعار النفط الخام الدولية قد أضعف سمة الطاقة لزيت فول الصويا، مما جعل الدعم المقدم من الديزل الحيوي غير متساوٍ ويصعب الحفاظ عليه.
بالإضافة إلى ذلك، فإن تنافسية تكلفة زيت النخيل تعمل على تحويل الطلب بعيداً عن زيت فول الصويا.
فقد دخل زيت النخيل الماليزي مرحلة زيادة الإنتاج الموسمية. وفي الفترة من 1 إلى 15 أبريل، ارتفع الإنتاج للهكتار الواحد بنسبة 26.16% على أساس شهري، وقفز إجمالي الإنتاج بنسبة 27.42% على أساس شهري. ومع ذلك، ظلت الصادرات ضعيفة، حيث انخفضت شحنات الفترة من 1 إلى 10 أبريل بنسبة 40% تقريباً على أساس شهري، مما أدى إلى انخفاض أسعار زيوت الطعام.
وفي الوقت نفسه، يتعافى معروض زيت النخيل الإندونيسي تدريجياً. وتدفع أسعار زيت النخيل المنخفضة بعض الطلب على خدمات الغذاء ومعالجة الأغذية إلى التحول من زيت فول الصويا إلى زيت النخيل، مما يحد من الطلب الإضافي على زيت فول الصويا.
وبشكل عام، في تقرير وزارة الزراعة الأمريكية الشهري الصادر في أبريل، تم تقدير صادرات زيت فول الصويا العالمية لعام 2025/26 بـ 13.90 مليون طن، بانخفاض قدره 1.31 مليون طن على أساس سنوي، مما يشير إلى ضعف كبير في طلب التصدير.
وفي الصين، يأتي الدعم الأساسي لمعروض زيت فول الصويا المحلي من واردات فول الصويا وعمليات المطاحن. وعلى الرغم من أن بعض المطاحن معطلة حالياً بسبب نقص فول الصويا، فإن الزيادة المتوقعة في وصول فول الصويا على مدى الأشهر الثلاثة المقبلة ستؤدي إلى رفع معدلات تشغيل المطاحن، مما يعزز إنتاج زيت فول الصويا ويقوي قدرة المعروض المحلي بشكل كبير.
واعتباراً من 17 أبريل 2026، بلغت مخزونات زيت فول الصويا التجارية في الصين 1.01 مليون طن، بزيادة قدرها 13,600 طن (1.37%) عن الأسبوع السابق و263,200 طن (35.35%) على أساس سنوي. وتعد مستويات المخزونات الحالية أعلى بكثير مما كانت عليه قبل عام، مما يخلق ضغطاً هبوطياً مستمراً على الأسعار.
ومن الجدير بالذكر أن صادرات زيت فول الصويا لعام 2025/26 من المتوقع أن تصل إلى 500,000 طن، بزيادة حادة قدرها 56% على أساس سنوي، مما يشير إلى أن أسعار زيت فول الصويا المحلية قادرة على المنافسة دولياً وأن نافذة التصدير لا تزال مفتوحة.
وفي الوقت الحالي، تتعايش مخزونات زيت فول الصويا المحلية المرتفعة مع طلب ضعيف. المبيعات المسبقة للمطاحن للأشهر القادمة تتقدم ببطء، ونشاط التجار ما زال ضعيفاً. بالنظر إلى الوضع المتقلب في الشرق الأوسط، من المرجح أن تكون أسعار زيوت الطعام عرضة للارتفاع ولكن من الصعب أن تنخفض بشكل حاد في المدى القصير.
وفي المدى المتوسط، يجب التركيز على حالة الطقس في الولايات المتحدة، وتعافي الطلب المحلي، واستدامة الصادرات، وغيرها من المتغيرات الأساسية، بانتظار إشارات تحول في العرض والطلب.
المصدر: mysteel
